华泰金工 | 国内股票等风险金钱重返上行通说念
近期人人市集因子连络两个月上行，与周期拟合终局的背离进度有所裁减，或标明人人风险金钱正在设立中。从同比序列的角度看，人人股指同比序列第一主要素9月继续回升，A股和港股同比序列重返上行通说念，向好意思日德等国的主要股票指数同比序列趋近。在前期评释《风险金钱趋势精粹》（2024-9-26）中咱们曾指出，风险金钱在经历9月初的交流后仍有飞腾空间，而近期人人股票市集的证据也印证了咱们的不雅点。刻下人人股市或处于基钦周期的新一轮上升海浪中，提出继续眷注。终局2024/10/7收盘，周期上行同期本事标的提出眷注的金钱包括：深证成指、上证指数、MSCI人人等人人股指金钱，MSCI新兴/信息科技，电力开辟及新动力、钢铁等行业指数，彭博工业品指数、沪铜、棕榈油等商品，中国1年期国债等债券金钱，新西兰元兑好意思元等外汇金钱。
中枢不雅点]article_adlist-->股票市集：9月人人市集因子继续回升，国内股票市集证据亮眼
近期人人市集因子连络两个月上行，与周期拟合终局的背离进度有所裁减，或标明人人风险金钱正在设立中。从股票市集看，9月大繁密国和地区股票市集呈现上行趋势，其中A股和港股市集证据亮眼，上证指数9月相对8月环比飞腾17.4%，深证成指环比飞腾26.1%，恒生指数环比飞腾17.5%，涨幅高于好意思国、德国等股票市集。从同比序列的角度看，人人股指同比序列第一主要素9月继续回升，A股和港股同比序列重返上行通说念，向好意思日德等国的主要股票指数同比序列趋近。在前期评释《风险金钱趋势精粹》（2024-9-26）中咱们曾指出，风险金钱在经历9月初的交流后仍有飞腾空间，而近期人人股票市集的证据也印证了咱们的不雅点。刻下人人股市或处于基钦周期的新一轮上升海浪中，提出继续眷注。
利率市集：9月大繁密国遥远国债收益率延续下行趋势
9月大繁密国遥远国债收益率延续下行行情，好意思国10年期国债收益率连络5个月下行，其中9月相对8月环比下行10BP至3.81%；德国10年期国债收益率则连络4个月回落，其中9月环比下行10BP至2.16%；日本10年期国债收益率连络2个月下行，9月回落2.8BP至0.89%；中国10年期国债收益率近期呈震憾行情，9月相对8月回落1.9BP至2.15%；英国10年期国债收益率则在连络4个月下行后迎往复升，9月环比上行2BP，录得4.02%。从周期滤波的角度看，人人主要国度利率的PCA前两大主要素等权组合的序列延续下行趋势，从周期模子的角度判断或已参加下行阶段，与之相通参加周期下行区间的还有好意思国、英国、德国等国度遥远国债收益率同比序列。
商品市集：9月人人商品市集热诚回暖，农业板块证据强势
9月人人商品市集热诚回暖，主要板块均有所飞腾，其中农业板块证据强势，彭博农业指数9月相对8月环比飞腾7.2%；金属板块上行趋势已经坚挺，其中彭博贵金属指数9月环比飞腾5.8%，点位冲破275，为本年以来的新高；彭博工业金属指数9月环比飞腾6.4%，连络两个月回升。相对而言动力板块证据较弱，但9月已经录得正收益，环比飞腾0.06%。从周期滤波的角度看，人人主要商品同比序列PCA第一主要素尚处周期上行阶段，近期回升趋势相对坚挺；细分板块看，彭博贵金属指数同比序列9月大幅上行，彭博工业金属同比序列也回到零轴以上；彭博动力指数同比序列近期有所回落，与周期拟合终局有一定的背离。
汇率市集：9月好意思元兑多国货币汇率延续下行趋势
9月好意思联储降息后，好意思元指数呈偏弱震憾行情，相对8月环比回落1%；好意思元兑多国货币汇率延续下行趋势，其中好意思元兑欧元9月环比下落0.8%，好意思元兑英镑环比下落1.9%，好意思元兑日元环比下落1.8%，好意思元兑澳元环比下落2.1%，好意思元兑韩元环比下落1.6%。从周期滤波的角度看，人人主要汇率同比序列CPA第一主要素近期下行趋势较为明显，或处于筑底阶段。好意思元兑欧元、好意思元兑英镑的同比序列走势与PCA第一主要素相通，近期均保管震憾向下的行情特征。
经济周期或短期本事标的提出眷注多个股票、商品、债券及ETF追踪的指数
经济周期聚焦中遥远王法，本事标的识别来去契机。经济周期与本事标的均看多的金钱或是趋势向好且短期有一定支捏的品种。终局2024/10/7收盘，周期上行同期本事标的提出眷注的金钱包括：深证成指、上证指数、MSCI人人等人人股指金钱，MSCI新兴/信息科技、MSCI新兴/医疗保健、MSCI发达/非以前销耗品等MSCI一级行业指数，电力开辟及新动力、钢铁等A股一级行业指数，彭博工业品指数、彭博铜指数等境外商品，沪铜、棕榈油、橡胶等境内商品，中国1年期国债等债券金钱，新西兰元兑好意思元等外汇金钱；同期依据本事标的，咱们挑选出以下提出眷注的ETF追踪的指数：中证智能电动汽车指数、创业板指数等。举座来看，近期A股和港股相干股指重返上行通说念，提出捏续眷注。
正 文
风险辅导：
推敲不雅点基于历史王法追溯，历史王法可能失效；市集的短期波动与策略可能会扰乱对经济周期的判断；市集可能会出现超预期波动。金钱成就策略无法保证未来获取预期收益，对依据或使用该王法所形成的成果由投资者自行承担。
相干研报]article_adlist-->研报：《金工：国内股票等风险金钱重返上行通说念》2024年10月9日]article_adlist-->分析师：林晓明 S0570516010001｜BPY421
分析师：陈烨 S0570521110001
分析师：源洁莹 S0570521080001｜BRR314
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